중국 철강시장에서 완제품과 원료 선물이 나란히 밀렸다. 11월 12일 중국 현지 15시 마감 기준 상하이선물거래소 철근 2027년 1월물은 톤당 3,024위안(-0.49%), 열연 2027년 1월물은 3,170위안(-0.66%)으로 종료됐다. 다롄상품거래소 철광석은 671.0위안으로 1.61% 하락했고 원료탄·코크스도 동반 약세였다. 가격이 반등할 때 수요가 추격하지 못했던 시장에서 원가 하락이 또 다른 협상 변수로 등장했다.
이번 시장은 단순한 재고 감소와 가격 하락의 병존에 주목할 필요가 있다. 조사 대상 전체 철강 재고는 주간 감소했지만, 건설재 구매가 강하게 회복됐다는 증거는 아니다. 제철소의 감산 계획과 계절적인 거래 둔화가 함께 작동한다면 재고 숫자만으로 수급 개선을 판단하기 어렵다.
11월 12일 세 가지 핵심 신호
1. 철근 RB2701은 3,024위안, 열연 HC2701은 3,170위안으로 동반 하락했다. 철광석·원료탄·코크스도 약세를 보여 원가 기대와 완제품 가격이 함께 낮아졌다.
2. 11월 12일 주요 5개 철강제품의 공장 출하 조정은 품목별로 갈렸으며, 수급 조사에서는 총재고가 전주보다 23만5,300톤 감소했다.
3. 철근 재고 감소를 수요 회복으로 단정하기 어렵다. 겨울철 감산, 원료 하락과 수출경쟁이 가격의 향방을 가를 전망이다.
5개 철강 원료·제품 선물 동반 하락…가격 기대의 무게중심 이동
선물가격의 조정은 철근과 열연에만 그치지 않았다. 철광석 I2701은 671.0위안, 원료탄 JM2701은 1,386.0위안, 코크스 J2701은 1,927.5위안으로 종료됐다. 특히 철광석의 하락률이 열연보다 컸다. 원료탄과 코크스도 11월 11일 반등분을 일부 되돌렸다. 아래 가격은 2027년 1월물 종가이며 정산가, 현물 구매가격, 제철소 실제 원가와는 구분해야 한다.
| 거래소·계약 | 11월 12일 종가 | 전일 정산 대비 | 환산액(달러/톤) |
|---|---|---|---|
| SHFE 철근 RB2701 | 3,024위안/톤 | -0.49% | 450.2 |
| SHFE 열연 HC2701 | 3,170위안/톤 | -0.66% | 471.9 |
| DCE 철광석 I2701 | 671.0위안/톤 | -1.61% | 99.9 |
| DCE 원료탄 JM2701 | 1,386.0위안/톤 | -1.91% | 206.3 |
| DCE 코크스 J2701 | 1,927.5위안/톤 | -0.85% | 286.9 |
달러 환산액은 중국외환거래센터가 11월 12일 발표한 기준환율 1달러=6.7174위안을 사용한 참고액이다. 위안화 선물가격을 환산했다고 해서 동일 품목의 FOB 수출오퍼나 CFR 수입가격이 되는 것은 아니다. 현물과 선물의 인도 규격·세금·물류비·납기를 확인해야 실제 조달 판단에 활용할 수 있다.
철근·선재 공장가격 하향…수요자가 기다릴 이유가 늘었다
11월 12일 수강창즈(首钢长治)의 건설용 강재 출하 기준가격은 철근·코일철근·선재 모두 톤당 20위안 인하됐다. HRB400E 20㎜ 철근 출하 기준은 3,080위안, 8~10㎜ 코일철근은 3,230위안, HPB300 8~12㎜ 선재는 3,260위안이다. 이는 특정 제강사의 공장도 기준 호가로, 상하이 현물시장의 평균 성약가격과는 다르다.
| 공장 출하 품목 | 규격 | 기준가격(위안/톤) | 달러 환산(달러/톤) | 조정 |
|---|---|---|---|---|
| 철근 | HRB400E 20㎜ | 3,080 | 458.5 | -20위안/톤 |
| 코일철근 | HRB400E 8~10㎜ | 3,230 | 480.8 | -20위안/톤 |
| 선재 | HPB300 8~12㎜ | 3,260 | 485.3 | -20위안/톤 |
이러한 출하가격의 인하는 제강사가 판매 단가의 하방 압력을 실제로 조정하고 있다는 신호다. 다만 지역, 규격 할증, 유통단계가 달라 전국 철근가격이 모두 20위안 하락했다는 뜻은 아니다. 유통업체에는 재고 평가손실 관리가, 재압연사에는 빌렛 및 구매원가와 제품 판매가격의 차이를 지켜보는 일이 중요해졌다.
재고 감소에도 반제품은 쌓인다…생산 조절의 질을 확인해야
11월 12일 발표된 주간 조사에서 주요 철강제품 총재고는 1,356만2,900톤으로 전주보다 23만5,300톤 줄었다. 이 중 유통·사회재고는 980만1,000톤으로 22만9,400톤 감소했고, 제철소 재고는 376만1,900톤으로 5,900톤 감소했다. 35개 주요 도시 철근 사회재고는 320만3,500톤으로 14만6,300톤 감소했다.
| 재고·원료 지표 | 11월 12일 조사 | 전주 대비 | 관찰 의미 |
|---|---|---|---|
| 철강제품 총재고 | 1,356.29만톤 | -23.53만톤 | 유통재고 중심 감소 |
| 철강제품 사회재고 | 980.10만톤 | -22.94만톤 | 수요·출하·감산 분리 필요 |
| 제철소 제품 재고 | 376.19만톤 | -0.59만톤 | 공장 재고 감소폭 미미 |
| 35개 도시 철근 재고 | 320.35만톤 | -14.63만톤 | 건설재 재고 소진 |
| 탕산 빌렛 동일 표본 재고 | 175.13만톤 | +4.88만톤 | 반제품 수요 압박 |
| 제철소 수입 소결분 재고 | 2,646.21만톤 | -11.17만톤 | 원료 조달 조절 |
| 원료탄 광산 정탄 재고 | 249.5만톤 | +7.3만톤 | 상류 공급 부담 |
동시에 탕산 주요 창고·항만의 동일 표본 빌렛 재고는 175만1,300톤으로 4만8,800톤 늘었다. 완제품 유통재고는 줄었지만 반제품이 늘어나는 현상은 수요를 공통으로 해석하는 데 제약을 준다. 상류에서는 523개 원료탄 광산 표본의 정탄 재고가 증가했다. 철광석과 석탄 선물 약세가 전기로·고로 업체에 동일한 수익 개선을 가져오는 것도 아니다. 각자의 원료 배합·재고 평가·전력비 구조가 다르다.
수출은 최후의 완충 장치인가…오퍼보다 계약 조건이 중요
원자료에서는 중동 및 남미향 구매 문의가 동남아보다 활발하다는 시장 평가와 수출가격지수의 소폭 약세를 제시했다. 다만 이를 중국 전체 수출계약 증가 또는 특정 가격대 신규 성약으로 단정하지 않았다. 중국 생산자들은 내수 가격이 약해질수록 수출로 가동률을 방어할 유인이 커지지만, 상대국의 무역구제·통관·현지 수급과 선적 시차가 실제 판매를 결정한다.
제철소에는 출하가격을 추가 조정해야 하는지보다 마진을 보존하면서 주문량을 유지할 수 있는지가 우선 과제다. 유통상은 겨울철 재고 회전을 보수적으로 관리할 필요가 있고, 한국 수입상은 중국 선물의 하루 변동보다 실제 FOB 오퍼와 운임·환율 및 통관 규정을 함께 비교해야 한다.
다음 거래일 관전 포인트
11월 13일에는 철근 RB2701이 3,000위안대 하단에서 지지를 확인하는지, 철광석 I2701의 하락이 고로 구매조건으로 전이되는지 살펴봐야 한다. 빌렛 재고 증가가 장기화하는지, 원료탄 광산 재고가 추가로 늘어나는지, 철근 사회재고 감소가 실거래 확대를 동반하는지가 판단 기준이다. 위 조건이 확인되지 않은 단계에서 수요 회복이나 본격적인 가격 반등을 확정하기는 어렵다.
시장 판단: 재고 감소는 긍정적이지만 선물·공장 출하가격 하락과 반제품 재고 증가는 가격 하방 압력이 남아 있음을 보여준다. 생산 조절과 실수요 회복의 속도가 달라지는 지점이 향후 방향을 가른다.