9월 넷째 주 글로벌 철강주는 철강재 가격의 절대 수준보다 실적 기대와 지역별 수급 차이를 더 민감하게 반영했다. 미국에서는 Nucor와 Steel Dynamics가 직전 주 3분기 가이던스 충격 이후 주초 추가 하락했지만 중반부터 상당 부분을 회복했다. 반면 유럽 ArcelorMittal과 브라질 Gerdau, 일본 Nippon Steel은 주간 약세를 보였고, 중국 Baoshan Iron & Steel과 인도 Tata Steel은 상대적으로 견조했다.
9월 18일 종가와 25일 종가를 비교하면 Nucor는 248.38달러에서 247.25달러로 0.5%, Steel Dynamics는 235.26달러에서 233.66달러로 0.7% 하락했다. ArcelorMittal은 63.12유로에서 61.78유로로 2.1%, Gerdau 우선주는 25.34헤알에서 24.99헤알로 1.4%, Nippon Steel은 695.0엔에서 685.5엔으로 1.4% 내렸다. 반면 Tata Steel은 185.54루피에서 187.97루피로 1.3% 올랐고, 중국 Baoshan Iron & Steel은 중추절 휴장 직전인 24일까지 5.76위안에서 5.84위안으로 1.4% 상승했다.
미국｜가이던스 충격은 진정됐지만 ‘높은 가격=높은 이익’ 공식은 다시 점검
Nucor와 Steel Dynamics는 9월 21일 각각 2.41%, 2.24% 하락하며 직전 거래일의 급락 여파를 이어갔다. 그러나 주중에는 낙폭을 상당 부분 회복해 주간 기준 하락률은 1% 이내로 좁아졌다. Nucor는 3분기 희석 주당순이익을 5.55~5.65달러로 전망했다. 회사는 철강 제철소와 철강제품 부문의 이익이 2분기보다 개선될 것으로 예상하면서도 원료 부문의 이익 감소를 제시했다.
미국 철강가격은 여전히 높은 수준이다. 철강정보원이 집계한 9월 중순 미국 열연 가격은 short ton당 1,200달러를 웃돌았고 조강 가동률도 80% 초반을 유지했다. 따라서 이번 주 주가 흐름은 철강가격 붕괴보다는 높은 제품가격이 실제 순이익으로 얼마나 전환되는지, 원료·재활용 부문의 이익 변동과 비용 상승을 얼마나 흡수하는지를 다시 확인하는 과정으로 보는 편이 적절하다.
중국｜재고 3.6% 감소·건설재 수요 8.1% 증가…9월 성수기 신호는 개선
중국에서는 주가보다 현물 수급이 한 단계 나아진 신호를 보였다. SMM에 따르면 9월 24일 종료 주간 중국 5대 철강제품의 총재고는 1,481만9,700톤으로 전주보다 55만7,600톤, 3.6% 감소했다. 건설용 철강재 재고는 6.9% 줄었고 판재류 재고도 0.4% 감소했다. 주간 명목소비는 835만4,400톤으로 회복됐으며 건설용 철강재 수요는 전주보다 8.1% 늘었다.
다만 원료와 수출가격은 강한 상승을 만들지 못했다. SGX 철광석 주력물은 9월 18일 톤당 96.35달러에서 24일 95.75달러로 0.62% 하락했고, DCE 철광석 주력물도 715.5위안에서 713.5위안으로 0.28% 내렸다. 중국산 열연 수출 거래가격은 24일 톤당 494~497달러에 집중됐지만 시장 문의는 전주보다 다소 약해졌다는 평가가 나왔다.
| 중국 지표 | 최신값 | 주간 변화 | 시장 의미 |
|---|---|---|---|
| 5대 철강제품 총재고 | 1,481.97만톤 | -3.6% | 성수기 재고 소진 신호 |
| 건설용 철강재 재고 | 약 710만톤 | -6.9% | 철근 등 수요 회복 |
| 판재류 재고 | 약 771만톤 | -0.4% | 감소폭은 제한적 |
| 주간 명목소비 | 835.44만톤 | 회복 | 건설재 수요 +8.1% |
| SGX 철광석 주력물 | 95.75달러/톤 | -0.62% | 원료비 압박 완화 |
| 중국 열연 수출 거래가 | 494~497달러/톤 | 보합권 | 문의는 다소 약세 |
유럽｜ArcelorMittal -2.1%…CBAM 검증체계와 우크라이나 생산중단이 동시에 부각
ArcelorMittal은 63.12유로에서 61.78유로로 2.1% 하락했다. 유럽에서는 통상·탄소정책의 영향이 계속 커지고 있다. 유럽연합 집행위원회는 25일 CBAM 검증기관 인증과 비EU 생산설비의 내재배출량 검증 절차에 관한 최신 운영 현황을 공개했다. 18일에는 방향성 전기강판(GOES) 수입에 관세할당과 가격기준을 결합한 잠정 세이프가드도 도입했다.
기업별 공급 리스크도 커졌다. ArcelorMittal은 25일 최근 5주간 네 차례의 미사일 공격을 받은 우크라이나 Kryvyi Rih 제철소를 안전하고 지속가능한 방식으로 재가동할 수 없다고 밝혔다. 회사의 유럽 전체 생산능력과 동일시할 사안은 아니지만, 지정학적 리스크가 실제 설비 운영과 공급계획으로 전이됐다는 점에서 주가의 불확실성 요인으로 작용한 것으로 풀이된다.
일본·인도·브라질｜지역별 수요와 해외 노출도에 따라 차별화
Nippon Steel은 695.0엔에서 685.5엔으로 1.4% 하락했다. 미국과 유럽의 전략투자 기대는 유지되고 있지만 일본은행과 환율 변수, 글로벌 제조업 수요를 함께 반영하는 흐름이다. Tata Steel은 185.54루피에서 187.97루피로 1.3% 상승해 상대적 강세를 보였다. 인도 내수의 구조적 성장 기대가 하단을 지지한 것으로 해석할 수 있지만 23일 급등 뒤 이틀간 일부 되돌림이 나타났다.
브라질 Gerdau 우선주는 25.34헤알에서 24.99헤알로 1.4% 하락했다. 북미와 브라질 양쪽에 노출된 사업구조가 가격 방어에는 긍정적이지만, 최근의 높은 주가 변동성과 글로벌 철강주 차익실현 흐름이 동시에 작용한 것으로 풀이된다.
글로벌 철강주 데이터 박스
| 기업 | 시장·티커 | 최신 종가 | 주간 등락률 | 핵심 동인 |
|---|---|---|---|---|
| Baoshan Iron & Steel | SHA·600019 | 5.84위안(9/24) | +1.4% | 중국 재고 감소·성수기 수요 개선 |
| Tata Steel | NSE·TATASTEEL | 187.97루피 | +1.3% | 인도 내수 기대·23일 강세 |
| Nucor | NYSE·NUE | 247.25달러 | -0.5% | 3분기 가이던스 충격 이후 낙폭 축소 |
| Steel Dynamics | NASDAQ·STLD | 233.66달러 | -0.7% | 가이던스 부담·주중 회복 |
| Nippon Steel | TYO·5401 | 685.5엔 | -1.4% | 해외투자 기대 vs 거시·환율 변수 |
| Gerdau | B3·GGBR4 | 24.99헤알 | -1.4% | 북미 노출도와 차익실현 교차 |
| ArcelorMittal | AMS·MT | 61.78유로 | -2.1% | 유럽 수요·우크라이나 운영 리스크 |
이번 주 관전 포인트
- 미국 철강사 3분기 마진: 높은 열연 가격이 Nucor·Steel Dynamics의 실제 출하와 수익성으로 이어지는지 확인해야 한다.
- 중국 국경절 전후 재고: 5대 철강제품 재고 감소가 연휴 뒤에도 이어지는지가 9월 수요 회복의 진위를 가를 전망이다.
- 철광석 95달러대: 중국 고로 정비 확대와 항만재고 증가가 원료가격의 추가 하방 압력으로 연결되는지 봐야 한다.
- EU 통상·CBAM: CBAM 검증체계와 GOES 세이프가드가 유럽 철강사와 수입업체의 비용구조에 미치는 영향이 커질 수 있다.
- ArcelorMittal 우크라이나: Kryvyi Rih 장기 가동중단이 실제 공급·비용·손상평가에 어떤 영향을 주는지 후속 공시가 필요하다.
편집자 주
주간 등락률은 원칙적으로 2026년 9월 18일 종가 대비 9월 25일 종가를 적용했다. 중국 증시는 중추절로 9월 25일 휴장해 Baoshan Iron & Steel은 24일 종가를 최신값으로 사용했다. 시장별 거래시간과 데이터 공급처 차이가 있는 경우 임의 보정하지 않았다.
출처: Nucor, StockAnalysis, Investing.com, SMM, European Commission, ArcelorMittal, 시장