운임은 올리고, 제철소 마진은 누르고…글로벌 철강 원료시장 ‘가격보다 가용물량’이 갈랐다

글로벌 철강 원료시장이 9월 셋째 주 들어 한 방향으로 움직이지 않고 있다. 철광석은 중국의 저조한 제철소 마진과 감산 우려에 톤당 100달러 아래에서 압박을 받다가 재고 보충 수요로 반등했고, 호주산 원료탄은 공급 정상화 기대 속에 280달러 초반에서 숨을 골랐다. 반면 튀르키예 수입 스크랩은 해상운임 상승과 제강사의 재고 확충이 겹치면서 400달러선까지 올라섰다.

선철과 HBI도 생산원가보다 물류 경로와 실제 선적 가능 여부에 따라 지역별 가격 방향이 갈렸다. 여기에 중국의 원료탄 공급 회복, 유럽의 코크스 설비 축소, 신규 펠릿·DRI 투자 변화까지 동시에 나타나면서 시장의 초점은 단순한 원료 가격 수준에서 ‘어디에서 어떤 물량을 실제로 확보할 수 있느냐’로 옮겨가고 있다.

주요 원료 가격 흐름

철광석, 100달러보다 제철소 마진이 상단을 제한

철광석 시장에서 가장 눈에 띄는 변화는 100달러선을 회복하느냐보다 제철소 마진이 가격 상단을 계속 제한하고 있다는 점이다. 9월 14일 철광석지수는 94.95달러/dmt까지 내려갔다. 중국 철강사의 수익성 악화와 향후 생산 감축 가능성이 해상 철광석 수요를 압박한 결과다. 이후 가격 하락에 따른 재고 보충 수요가 유입되면서 16일 62% Fe 중국 도착가격이 97.25달러, 17일에는 97.50달러로 반등했다.

그러나 반등의 성격은 추격 매수보다 저가 보충에 가깝다. 중국의 철강 수요 회복이 뚜렷하지 않은 상황에서 제철소들은 장기 재고 확대보다 필요한 물량만 사들이는 방식으로 대응하고 있다.

공급 측에서는 방향이 엇갈린다. 호주 Port Hedland의 8월 철광석 수출은 증가한 것으로 나타난 반면 브라질에서는 일부 철광석 생산설비 가동 중단 사례가 발생했다. 인도에서는 철광석과 펠릿 자급 확대 움직임이 이어지고 있다. JNIL이 연산 150만톤 규모 펠릿 설비를 발주하는 등 중장기적으로는 주요 소비국의 고품위 원료 자체 조달 능력이 확대되는 흐름도 확인되고 있다.

원료탄은 280달러 초반서 숨고르기

원료탄 시장은 철광석보다 안정적이었다. 호주산 프리미엄 저휘발 원료탄은 14일 282.80달러/톤 FOB에서 16~17일 281.50달러 수준으로 소폭 낮아졌다. 중국 내 원료탄과 수입 공급이 회복될 것이라는 기대가 커지면서 최근의 급등세가 진정되는 모습이다.

중국에서는 원료탄 공급 부족 우려가 완화되는 동시에 8월 석탄 생산도 회복됐다. 코크스 가격은 앞서 다섯 차례 인상되면서 제철소 원가를 크게 끌어올렸지만 원료탄 공급이 정상화될 경우 추가 코크스 가격 인상 여력은 약해질 수 있다.

이 변화는 철광석 시장에도 연결된다. 코크스 가격이 계속 오를 경우 제철소는 소결 부담을 줄이기 위해 펠릿이나 괴광 비중을 높일 수 있지만, 코크스와 원료탄 가격이 안정되면 고품위 철광석에 지급하는 추가 프리미엄에도 제동이 걸릴 가능성이 있다.

스크랩은 물류비와 대체 공급 부족이 가격을 밀어올려

반대로 이번 주 가장 강한 상승 압력을 받은 원료는 스크랩이었다. 9월 14일 튀르키예 수입 HMS 1&2(80:20)는 북유럽산이 384.93달러/톤, 미국산이 389.65달러/톤 CFR 수준이었으나 15일 미국 동부발 HMS 1&2(85:15)가 400달러/톤 CFR에 거래됐다. 80:20 기준으로 환산하면 약 397.50달러에 해당한다.

최근 미국 동부에서 튀르키예까지 해상운임이 약 50달러/톤 수준으로 높아진 것이 가격 상승의 상당 부분을 설명한다. 튀르키예 제강사들도 봉형강 가격 상승을 배경으로 원료 재고를 다시 채우고 있다.

러시아와 이란발 물량의 선적 제약도 튀르키예 제강사의 대체 조달 필요성을 높였다. 흑해 물류 불안이 지속되면서 일부 제강사는 미국과 유럽산 스크랩을 이전보다 높은 가격에도 확보해야 하는 상황이다. 이번 스크랩 상승은 단순한 발생량 부족보다 ‘물류비 상승＋공급선 축소＋제강사 재고 확충’이 겹친 결과로 보는 것이 타당하다.

선철·HBI도 생산지보다 실제 조달 가능성이 가격 갈라

선철과 HBI에서도 같은 구조가 나타났다. 9월 17일 흑해산 선철은 345달러/톤 FOB로 주간 5달러 올랐지만 브라질 남동부 수출 선철은 445달러로 5달러 하락했다. 미국 수입 선철은 480달러/톤 CIF New Orleans 수준을 유지했다.

브라질은 공급 여유가 가격을 누르는 반면 흑해에서는 물류 리스크가 공급자의 협상력을 높이고 있다. 튀르키예의 7월 러시아산 철원 수입에서도 이런 변화가 확인된다. 러시아산 스크랩 수입은 전년 동월 대비 19% 감소한 10만톤에 그친 반면 선철 수입은 75% 증가한 31만5,000톤을 기록했다. 제강사가 사용할 수 있는 철원이 줄어들 경우 스크랩 대신 선철이나 다른 금속철원을 확대하는 대체조달이 실제로 발생할 수 있음을 보여준다.

HBI 시장도 마찬가지다. 지중해 수입가격은 392.50달러/톤으로 높은 수준을 유지했다. 베네수엘라 수출 HBI가 305달러/톤 수준임에도 지역별 도착가격의 차이가 큰 것은 운임과 공급 접근성이 가격 형성에 크게 반영되고 있다는 의미다.

유럽은 코크스 축소, 저탄소 철원 투자는 속도 조절

유럽에서는 원료 소비구조 자체가 바뀌는 움직임도 나타났다. 독일 HKM은 Duisburg 제철소의 코크스오븐 배터리 2호를 폐쇄했다. 연간 약 110만톤의 코크스 생산능력이 시장에서 빠지는 셈이다. HKM은 장기적으로 고로 중심 생산에서 전기로 중심 생산체제로 전환할 계획이다.

반면 일부 대형 HBI 투자 프로젝트는 속도 조절에 들어갔다. 카자흐스탄 SSGPO의 HBI 프로젝트가 연기된 사례는 향후 저탄소 철원 공급 확대가 계획대로 진행될 것이라는 전제에도 불확실성이 있음을 보여준다.

몰리브덴은 급등 뒤 관망

합금철 가운데 몰리브덴은 급등 뒤 숨 고르기에 들어갔다. 몰리브덴 산화물은 17일 33.625달러/lb Mo로 전일보다 0.10달러 하락했다. 아시아 시장에서는 최근 대량 구매 이후 구매자들이 관망으로 돌아섰다. 유럽 페로몰리브덴은 로테르담 창고도 기준 77달러 후반대에서 실제 거래가 확인됐지만 추가 매수는 제한적이었다.

다음 주는 ‘가격’보다 ‘확보 가능한 물량’ 확인

결국 이번 주 원료시장은 ‘원료 부족’이라는 하나의 설명으로 묶기 어렵다. 철광석과 원료탄은 중국 제철소의 수익성과 공급 정상화 기대가 가격을 억제하고 있다. 반대로 스크랩과 일부 금속철원은 높은 해상운임과 지정학적 물류 제약 때문에 실제 가용물량이 줄면서 가격이 상승하고 있다. 합금철은 높은 가격에 대한 구매 저항이 강화되는 모습이다.

철강정보원은 다음 주 원료시장의 핵심 변수를 세 가지로 본다. 첫째는 중국 제철소가 철광석 95~100달러 구간에서 재고를 얼마나 늘릴지다. 둘째는 중국 원료탄 공급 회복이 코크스 가격 인상 흐름을 실제로 멈출 수 있는지다. 셋째는 흑해와 중동 물류 불안이 장기화되면서 튀르키예와 유럽 제강사의 스크랩·선철·HBI 조달 구성이 얼마나 바뀌는지다.

가격 자체보다 운임과 조달 가능성이 더 중요한 시장이다. 같은 철원이라도 생산지와 운송 경로에 따라 제강사가 지불해야 할 도착원가가 빠르게 벌어지고 있어, 당분간 트레이더와 제강사의 구매 판단도 절대가격보다는 ‘확보 가능한 물량과 도착 시점’을 중심으로 움직일 가능성이 높다.

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