[중국일일] 스크랩 2,480위안 보합…코크스 인상에도 완제품은 수요 압력 (9/10)

• 장쑤 장자강 샤강 중량 스크랩 구매 기준은 2,480위안/톤으로 보합을 유지해 고로 원료비 상승과 달리 전기로 원료 가격은 비교적 안정적인 흐름을 보였다.
• 열연 선물은 3,375위안/톤으로 0.47% 하락했고 철광석 I2701은 730.5위안/톤, 원료탄 JM2701은 1,649위안/톤으로 동반 약세를 나타냈다.
• 건설용 강재 시중재고는 527만1,400톤으로 전주 대비 3.42% 줄었지만 열연 시중재고는 466만2,500톤으로 0.45% 늘어 품목별 수급 온도차가 이어졌다.

9월 10일 중국 철강시장은 원료와 완제품이 한 방향으로 움직이지 않았다. 이날 목요일 시장의 중심축인 스크랩은 장쑤 장자강 샤강 중량 스크랩 도착가격이 2,480위안/톤으로 보합을 유지했다. 같은 날 고로 계열에서는 코크스 가격의 다섯 번째 인상이 시행됐고, 습식 코크스와 건식 코크스 인상폭은 각각 100위안, 110위안/톤으로 제시됐다. 고로 원가가 다시 높아지는 국면에서 스크랩 가격이 움직이지 않은 점은 전기로 제강사 입장에서는 상대적인 원료 경쟁력이 조금 개선되는 신호다.

다만 완제품 가격이 원가 상승을 곧바로 흡수한 것은 아니다. 열연 주력 선물은 3,375위안/톤으로 0.47% 하락했고, 현물 열연 지수도 3,344.8위안/톤으로 15.5위안 밀렸다. 철광석 I2701은 730.5위안/톤으로 0.95% 떨어졌고 원료탄 JM2701도 1,649위안/톤으로 전일 대비 13위안 낮아졌다. 코크스 현물 원가가 오르는 동안 선물 원료가 조정을 받은 셈으로, 시장은 비용 상승보다 약한 거래와 재고 부담을 더 민감하게 반영했다.

스크랩 보합, 고로 원료비 상승과 대비

샤강의 중량 스크랩 가격 2,480위안/톤은 이날 변동이 없었다. 9월 10일 확인 환율 1달러=6.7766위안을 적용하면 약 365.97달러/톤 수준이다. 스크랩 가격 자체가 오르지 않았다는 점은 중요하다. 코크스 인상분이 고로 원가에 누적되는 동안 전기로용 핵심 원료가 보합이면, 전기로와 고로 간 원가 격차가 일부 축소될 수 있기 때문이다. 물론 전기로 수익성은 전력비와 철근 판매가격까지 함께 봐야 하므로 스크랩 보합만으로 가동 확대를 단정할 수는 없다.

완제품 측에서는 장쑤 지역 제니스의 9월 2기 철근 잠정가격이 3,350위안

/톤으로 제시됐다. 반면 수출시장은 공격적인 인상보다 가격 방어에 무게가 실렸다. 톈진 B500B 철근 FOB는 486달러/톤으로 보합이었고, 열연은 톈진 495달러/톤과 차오페이뎬 490달러/톤으로 각각 1달러 하락했다. 빌렛 150mm 톈진 FOB도 470달러/톤으로 변동이 없었다.

열연 재고는 증가, 건설용 강재는 재고 감소

수급지표는 판재류와 봉형강이 뚜렷하게 갈렸다. 전국 86개 창고를 조사한 열연 시중재고는 466만2,500톤으로 전주보다 2만1,100톤 늘었고, 증가율은 0.45%였다. 전년 동기와 비교하면 28.06% 높은 수준이다. 압연라인 보수 감소로 주간 생산이 회복된 데다 수요도 증가했지만, 공급 증가분을 완전히 흡수하지 못하면서 시중재고가 소폭 쌓였다. 북중국만 재고가 조금 줄고 대부분 지역에서 재고가 늘었다는 점도 열연 현물가격의 상단을 제한하는 요인이다.

반대로 건설용 강재 시중재고는 527만1,400톤으로 전주 대비 18만6,600톤, 3.42% 감소했다. 제철소 정비와 감산이 늘면서 공급이 줄고, 실수요 구매가 이어져 재고 감소 속도가 빨라졌다. 철근 수요가 강하게 회복됐다고 단정하기에는 이르지만, 적어도 재고 측면에서는 판재류보다 봉형강의 부담이 낮아지고 있다.

철광석 10개 주요 항만 재고도 1억301만톤으로 일주일 전보다 181만톤 감소했다. 그럼에도 9월 10일 칭다오항 현물가격은 평균 약 8위안/톤 하락했고 거래는 부진했다. 제철소가 적극적인 비축보다 당장 필요한 물량 위주로 조달하면서 항만 재고 감소가 가격 반등으로 곧바로 연결되지 않은 것으로 해석된다.

원가 지지와 수요 압력이 맞서는 구간

가격의 연결고리를 보면 방향은 복합적이다. 코크스 인상은 열연과 철근의 생산원가를 끌어올리는 요인이다. 그러나 철광석과 원료탄 선물이 동시에 조정을 받아 원료 복합비용의 상승 강도는 제한됐다. 스크랩이 2,480위안/톤에서 멈춘 것도 전기로 원가의 추가 상승을 억제했다. 열연 현물지수가 15.5위안 하락하고 수출 FOB가 1달러 낮아진 것은 제철소가 비용을 제품가격에 전가하기 어려운 수요 환경을 보여준다. 반면 건설용 강재 재고가 빠르게 줄고 있어 철근 쪽은 열연보다 하방 완충력이 상대적으로 크다.

철강사와 제강사에는 조달 전략의 차별화가 필요하다. 고로 철강사는 코크스 추가 인상분과 철광석 조정의 상쇄 정도를 점검해야 하고, 전기로 제강사는 스크랩 보합을 활용해 마진 회복 가능성을 따져볼 구간이다. 유통업체는 열연 재고 증가를 감안해 추격 매입보다 회전율 관리가 우선이며, 철근 유통은 재고 감소가 실제 거래 증가로 이어지는지 확인할 필요가 있다. 수출업체는 FOB 열연 하락이 동남아 가격경쟁을 자극할 수 있어 저가 오퍼 확산 여부를 주시해야 한다.

다음 거래일 관전 포인트

다음 거래일에는 세 가지를 우선 볼 필요가 있다. 첫째, 샤강을 포함한 주요 제철소의 스크랩 구매가격이 코크스 인상 이후에도 보합을 유지하는지다. 둘째, 열연 466만톤대 시중재고가 추가로 늘어나는지와 현물가격의 3,300위안대 지지 여부다. 셋째, 건설용 강재 재고 감소가 철근 가격과 거래량으로 전환되는지다. 철광석 항만 재고 감소와 단기 현물 약세가 교차하는 만큼 제철소의 재고보충 강도도 함께 확인해야 한다.

한줄 요약: 9월 10일 중국 시장은 스크랩이 2,480위안/톤에서 보합인 가운데 코크스 비용은 상승했지만 열연·철광석·원료탄이 약세를 보여, 원가 지지와 수요 압력이 팽팽히 맞섰다.

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메타 요약: 9월 10일 중국 철강시장은 샤강 중량 스크랩이 2,480위안/톤에서 보합을 유지한 반면 열연·철광석·원료탄 선물이 약세를 보였다. 코크스 5차 인상과 건설용 강재 재고 감소가 하단을 지지했지만 열연 재고 증가는 판재류 가격의 부담으로 남았다.