철광석 101달러·원료탄 281달러…인도 열연 급등, 아시아 판재류 원가와 수요 ‘엇박자’

핵심 요약

• 철광석 62% Fe 중국 CFR 가격은 9월 9일 톤당 101달러, 호주 원료탄은 톤당 281달러 수준으로 원가 부담이 유지됐다.
• 중국 열연 수출가는 톤당 512달러, 베트남 수입 열연은 540달러로 일주일 전보다 올랐지만 중국 내 실수요 회복은 더디다.
• 인도 열연은 뭄바이 공장도 기준 톤당 647~662달러까지 올라 아시아 판재류 시장의 지역별 가격 온도차가 커졌다.

9월 둘째 주 글로벌 철강시장은 원료 가격이 다시 강하게 치고 올라가는 장세라기보다, 높은 원가가 유지되는 가운데 아시아 판재류 가격이 지역별 수요 강도에 따라 차별화되는 흐름을 보였다. 철광석은 중동 정세에 따른 해상운임 부담과 중국의 공급조정 기대가 하단을 받쳤지만, 중국 철강사의 수익성 악화와 실수요 회복 지연이 상단을 제한했다. 원료탄도 현물 가격은 높은 수준을 유지했으나 선물시장은 공급 회복 기대를 반영해 조정을 받았다.

중국 시장의 핵심은 가격 자체보다 ‘원가와 수요의 속도 차’다. 9월 9일 상하이선물거래소의 1월물 열연은 톤당 3,385위안으로 하루 전보다 10위안 내렸고, 다롄 철광석 1월물도 738위안으로 7위안 가까이 하락했다. 원료탄 1월물은 1,655위안으로 하루 동안 약 35위안 떨어졌다. 전일 급등에 따른 기술적 조정 성격이 있었지만, 최종 수요가 가격 상승을 충분히 따라오지 못하고 철강사 마진이 악화되고 있다는 판단이 원료 선물에 더 큰 압력을 줬다.

공급 측에서는 감산과 재고 감소가 가격 급락을 막는 방어선으로 작용하고 있다. 중국 주요 철강사의 8월 하순 일평균 조강 생산은 약 189만톤으로 중순보다 4% 줄었고, 철강재 재고도 약 1,625만톤으로 11% 감소했다. 다만 재고 감소가 곧바로 최종 수요 확대로 연결된 것은 아니다. 여름철 고온·강우 이후 건설 수요가 회복 국면에 들어섰지만 거래량 개선 속도는 시장의 계절적 기대보다 느리다는 평가가 우세하다.

반면 인도 판재류 시장은 다른 움직임을 보였다. 현지 철강사의 열연 오퍼는 뭄바이 공장도 기준 톤당 647~662달러로 늦은 8월보다 31~42달러 상승했다. 유통 재고 보충과 계절 수요 회복에 더해 ‘추가 인상 전에 사자’는 심리가 단기 구매를 앞당겼다. 이는 같은 아시아 시장에서도 중국이 수요 확인을 기다리는 반면 인도는 가격 상승 기대가 실구매를 자극하는 차이를 보여준다.

철강사 입장에서는 원료탄과 철광석의 높은 가격이 마진을 압박하는 동시에 제품가격 인상의 근거가 된다. 중국 철강사는 수요가 따라오지 않으면 생산 감축을 통해 마진 방어에 나설 가능성이 높다. 인도 철강사는 내수 가격 상승을 활용해 원가 전가 여력을 확보하고 있지만, 단기간 급등한 오퍼가 실제 최종 수요에 얼마나 흡수되는지가 다음 관문이다. 베트남 등 동남아 수입시장은 중국·인도 오퍼의 방향을 보면서 필요 물량 중심으로 구매할 가능성이 크다.

다음 주 관전 포인트는 세 가지다. 첫째, 중국의 ‘골든 셉템버’ 수요가 실제 현물 거래 증가로 확인되는지다. 둘째, 원료탄 선물 조정이 현물 가격까지 이어져 철강사 원가 부담을 낮출지다. 셋째, 인도 열연의 급격한 가격 인상이 재고 보충 이후에도 유지되는지다. 현재 시장은 원료가 일방적으로 끌어올리는 장세보다, 각 지역의 재고와 최종 수요가 제품가격 상승 폭을 결정하는 국면으로 이동하고 있다.

반제품 시장도 완제품보다 강한 상승 신호를 보내지는 않았다. 중국 탕산 빌렛은 9월 9일 부가세 포함 공장도 기준 톤당 3,030위안, 달러 환산 약 447달러로 평가됐다. 9월 3일 445달러와 비교하면 움직임은 제한적이다. 필리핀향 빌렛도 CFR 497달러 수준에서 큰 변화가 없었다. 원료비가 올라가더라도 빌렛과 열연의 실물 거래가 이를 즉시 전가하지 못하고 있다는 점은 재압연사와 트레이더의 구매 판단을 더 신중하게 만든다. 특히 원료탄 가격이 높은 가운데 빌렛과 열연 가격의 상승폭이 제한되면 고로·전기로 모두 마진 방어를 위해 생산과 판매 조건을 더 세밀하게 조정할 가능성이 있다.