- 중국 철강시장은 9월 10일 열연·철광석 선물이 약세를 보인 반면 코크스 현물 원가가 다시 뛰면서 제품가격의 하방을 제한하는 구조가 이어졌다.
- 장자강 Shagang 기준 중량 스크랩(고철)은 VAT 제외 326.38달러/mt로 보합을 기록해 전기로 원료 측면에서는 비교적 안정적이었다.
- 열연 시중재고는 466만2,500t으로 전주보다 2만1,100t 늘었지만, 주요 10개 항만 철광석 재고는 1억301만t으로 181만t 감소해 원료와 제품의 재고 흐름이 엇갈렸다.
9월 10일 중국 철강시장은 선물 약세와 높은 제철 원가가 동시에 작동하는 전형적인 고비용 조정 국면을 보였다. 열연 선물 최다거래계약은 3,375위안/mt로 전일 대비 0.47% 내렸고, 대련상품거래소(DCE) 철광석 I2701 정산가는 730.5위안/mt로 0.95% 하락했다. 반면 철강사 구매 기준 1급 야금용 코크스 가격은 2,330위안/mt로 하루 100위안 올라 원가 측 압박이 다시 커졌다. 완제품 수요가 강하게 확대되지 않은 상황에서 원료비가 제품가격의 하단을 받치고, 선물시장은 수요와 재고 부담을 반영해 상단을 누르는 흐름이다.
스크랩은 보합, 코크스는 인상…제강 원가의 방향이 갈렸다
목요일 핵심 품목인 스크랩(고철)은 장자강 Shagang 도착도 중량 스크랩 기준 VAT 제외 326.38달러/mt, VAT 포함 368.81달러/mt로 보합을 기록했다. 스크랩 가격이 하루 사이 추가 상승하지 않았다는 점은 전기로 제강사의 투입원가에는 단기 안정 요인이다. 다만 고로 일관제철의 핵심 원가인 코크스는 주요 철강사 도착도 1급 기준 2,330위안/mt까지 올라 철강사와 제강사 사이의 원가 환경이 다르게 전개되고 있다.
현물 코크스 인상은 이미 누적된 원료탄·코크스 비용 부담을 제품가격으로 전가하려는 철강사의 의지를 강화시키는 요인이다. 그러나 열연 현물은 주요 시장에서 10~20위안/mt 하락했다. 수요가 비용 상승분을 곧바로 받아들이기보다는 재고와 주문 흐름을 확인하는 단계라는 의미다. 철강 유통업체 입장에서는 원가 상승만 보고 선매입을 확대하기보다 지역별 재고 회전과 최종 수요가의 가격 수용도를 함께 확인할 필요가 있다.
중국 주요 가격·재고 지표
| 구분 | 시장/기준 | 9월 10일 | 변동 | 달러 환산 |
|---|---|---|---|---|
| 열연 선물 | SHFE 최다거래계약 | 3,375위안/mt | -0.47% | 약 $498.04/mt |
| 철광석 선물 | DCE I2701 정산 | 730.5위안/mt | -0.95% | 약 $107.80/mt |
| 코크스 선물 | DCE J2701 지연 last | 2,135.5위안/mt | -1.32% | 약 $315.13/mt |
| 1급 코크스 | 주요 철강사 도착도 | 2,330위안/mt | +100위안 | 약 $343.83/mt |
| 중량 스크랩(고철) | 장자강 Shagang 도착도 | $326.38/mt, VAT 제외 | 보합 | $326.38/mt |
| 열연 시중재고 | 86개 창고 | 466만2,500t | +2만1,100t, +0.45% | - |
| 철광석 항만재고 | 주요 10개 항만 | 1억301만t | -181만t | - |
환산에는 9월 10일 USD/CNY 중간가격 6.7766위안을 사용했다. 코크스 J2701은 종가·정산가가 아니라 확인 가능한 지연 last 값으로 구분했다.
제품은 재고 부담, 원료는 재고 감소…서로 다른 신호
열연 시중재고는 86개 창고 기준 466만2,500t으로 전주보다 2만1,100t 늘었다. 전주 대비 증가율은 0.45%, 전년 동기 대비로는 28.06% 높다. 주간 생산이 회복되고 명목 수요도 개선됐지만 재고가 다시 늘었다는 점에서, 열연 가격이 원가 상승만으로 연속적인 상승세를 만들기에는 부담이 남아 있다. 반면 철광석은 10개 주요 항만 재고가 1억301만t으로 전주보다 181만t 줄어 fines·concentrate·lump가 전반적으로 감소했다. 철광석 선물 약세에도 현물 공급 지표가 급격히 느슨해졌다고 보기는 어려운 이유다.
이 조합은 중국 철강시장의 가격 탄력이 품목별로 크게 달라질 수 있음을 시사한다. 판재류는 시중재고 증가가 부담인 반면, 원료의 항만재고 감소와 코크스 가격 인상은 철강사의 감산 또는 가격 방어 논리를 강화한다. 봉형강과 전기로 제강 쪽에서는 스크랩 가격이 안정돼 있다는 점이 상대적으로 유리하지만, 완제품 수요가 살아나지 않으면 원가 안정이 곧바로 마진 개선으로 연결되지는 않는다.
시장 참여자별 영향
철강사는 코크스 인상과 철광석 재고 감소를 근거로 출하가격 방어에 나설 가능성이 높다. 제강사는 스크랩 가격이 보합을 유지하는 동안 전기로 원가의 급격한 상승 부담은 덜하지만 철근 등 봉형강 수요가 실제로 회복되는지를 확인해야 한다. 재압연사와 유통업체는 열연 선물과 현물 약세, 높은 열연 시중재고를 고려해 재고 확보 속도를 조절할 필요가 있다. 트레이더는 중국 내수 원가 상승과 FOB 수출가격의 괴리가 벌어지는지, 원료가격의 조정이 수출 오퍼에 얼마나 빨리 반영되는지를 살펴야 한다.
다음 거래일 관전 포인트
첫째, 열연 시중재고 증가가 일시적인 생산 회복의 결과인지 수요 둔화 신호인지가 핵심이다. 둘째, 1급 코크스 인상분이 실제 철강재 공장도 및 유통 가격에 반영되는지 확인해야 한다. 셋째, 181만t 감소한 주요 항만 철광석 재고가 추가로 줄어드는지 여부가 철광석 선물의 반등 여지를 좌우할 수 있다. 넷째, 스크랩(고철) 가격이 보합권을 유지할 경우 전기로 제강사의 구매 강도가 강해지는지, 반대로 완제품 주문 부진으로 구매가 제한되는지를 봐야 한다.
한줄 정리: 중국 철강시장은 스크랩 안정과 선물 약세에도 코크스 원가 상승 및 철광석 재고 감소가 하방을 받치는 고비용 조정 국면이다.
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