[글로벌 철강 선·현물] 미국 열연은 백워데이션·유럽은 선물 프리미엄…지역별 가격곡선 엇갈려

글로벌 철강시장의 선물과 현물이 한 방향으로 움직이지 않고 있다. 미국 열연은 근월 가격이 원월보다 높은 백워데이션을 형성하면서 단기 고가격과 중기 조정 기대가 동시에 나타난다. 반면 북유럽 열연은 현재 현물 가격보다 9~10월 선물 가격이 높은 구조를 보이며 여름 비수기 이후 가격 회복 가능성을 일부 반영하고 있다.

아시아에서는 중국산 열연 수출 실거래가 490~493달러/톤에 머문 가운데 LME 중국 FOB 열연 9월물이 492달러/톤 수준을 형성해 현물과 선물의 간격이 좁다. SGX 철광석 역시 9~11월물이 97달러 안팎에 밀집돼 있다. 터키에서는 수입 빌렛과 국내 빌렛 가격이 함께 상승하면서 스크랩(고철)-빌렛 원가 구조가 주요 변수로 부상했다.

글로벌 주요 철강 선물

CME 미국 열연의 9월~12월 가격곡선은 1,200달러에서 1,155달러로 내려간다. 3개월 사이 45달러/숏톤의 역조가 형성돼 있으며, 시장이 현재의 높은 가격이 연말까지 그대로 지속될 것으로 평가하지 않는다는 의미다.

반대로 북유럽 열연 선물은 8월 725유로, 9월 737유로, 10월 757유로로 원월 가격이 높다. 유로 환산에는 8월 26일 기준 1유로=1.16519달러를 적용했다.

글로벌 주요 현물

지역별 가격곡선의 차이

미국은 높은 현물과 근월 가격보다 원월 하락에 주목할 필요가 있다. 현재 고가격을 기준으로 과도하게 재고를 늘릴 경우 원월 가격 하락에 따른 평가손실 위험이 커질 수 있다. 수요업체는 필요한 물량을 확보하되 장기물은 분산 구매하는 전략이 상대적으로 합리적이다.

유럽은 정반대다. 북유럽 현물은 700~720유로에 머물지만 9월과 10월 선물은 각각 737유로와 757유로로 높다. 다만 실제 수요 회복과 제철소 리드타임이 따라오지 못하면 선물 프리미엄이 현물 상승으로 연결되지 않을 수 있다.

아시아에서는 중국 열연 현물과 LME 중국 FOB 열연 선물이 490달러대에 밀착돼 있어 단기간 큰 폭의 가격변화를 선반영하지 않는다. 중국 제철소와 수출 트레이더에게는 동남아 구매자의 비드와 해상운임 변화가 실제 경쟁력을 결정하는 핵심 변수가 된다.

터키에서는 국내 빌렛과 수입 빌렛이 상승했다. LME 터키 CFR 스크랩 9월물이 약 386달러인 점을 감안하면 스크랩과 빌렛 간 스프레드 변화가 전기로 제강사의 마진에 직접적인 영향을 줄 수 있다. 다만 전력비, 전극, 합금철, 가공비와 물류비가 별도로 발생하므로 단순 가격차를 제강마진으로 해석해서는 안 된다.

현재 글로벌 시장은 하나의 방향보다 지역별 가격곡선의 차이가 더 중요한 국면이다. 미국 열연 백워데이션, 북유럽 선물 프리미엄, 중국 FOB와 동남아 CFR 가격차, 터키 스크랩-빌렛 스프레드, SGX 철광석의 100달러 재돌파 여부가 9월 시장의 주요 관전 포인트다.