[해설형] 튀르키예 스크랩 376달러 ‘정지’…원료는 오르고 열연은 지역별 엇갈린 신호

글로벌 스크랩 현물은 움직이지 않았지만 선물시장에서는 근월 약세와 연말 프리미엄이 동시에 나타나고 있다. 

철광석·원료탄과 철근·열연까지 연결해 보면 지역과 공정별로 서로 다른 가격 신호가 형성되고 있어 향후 구매와 판매전략의 기준점이 달라질 가능성이 커지고 있다.

글로벌 철강시장의 중심축 가운데 하나인 스크랩이 단기적으로 방향성을 잃었다. 튀르키예 수입 스크랩 HMS 1&2(80:20) 현물은 톤당 376달러에서 전일과 같은 수준을 유지했다. 반면 LME 스크랩 선물은 8월물이 373달러로 2달러 하락했고, 4분기물도 382달러로 3달러 밀렸다.

표면적으로는 약세 신호다. 그러나 선물곡선을 자세히 보면 이야기가 달라진다. 8월물 373달러, 9월물 377달러, 4분기물 382달러로 만기가 길어질수록 가격이 높아진다. 즉 시장은 당장의 스크랩 가격 상승에는 신중하지만, 연말로 갈수록 현재보다 높은 가격을 전제로 거래하고 있다는 의미다.

이 같은 스크랩의 ‘단기 정체·중기 프리미엄’ 구조는 철근과 열연, 철광석과 원료탄 시장까지 연결해 볼 필요가 있다. 원료시장은 강해지고 있지만 제품시장의 반응은 아직 지역별로 크게 엇갈리고 있기 때문이다.

[시장 개요]

튀르키예 CFR 기준 HMS 1&2(80:20) 스크랩 가격은 톤당 376달러로 움직이지 않았다. 같은 날 튀르키예 FOB 철근 가격도 577.50달러로 보합을 기록했다.

단순 가격 차이를 계산하면 철근과 수입 스크랩 사이의 격차는 201.50달러다. 물론 이는 전력비, 합금철, 수율, 압연비, 금융비용 등을 제외한 단순 가격 차이이기 때문에 실제 전기로 제강사의 마진으로 해석해서는 안 된다.

다만 두 가격이 동시에 보합을 기록했다는 점은 중요하다. 튀르키예 전기로 시장에서 현재 스크랩이 철근 가격을 끌어올리는 적극적인 상승 동력으로 작용하고 있지 않다는 의미이기 때문이다.

[원료시장] 고로계 원료는 상승, 전기로 원료는 관망

이번 가격표에서 가장 눈에 띄는 부분은 스크랩보다 철광석과 원료탄이 강하다는 점이다.

중국 CFR 62% 철광석 현물은 톤당 93.75달러로 0.55달러 상승했고, 호주 FOB 프리미엄 저휘발성 강점결탄은 214.55달러로 0.60달러 올랐다.

선물시장은 더 강하다. SGX 철광석 8월물은 95.6달러로 하루 1.6달러 상승했고, 9월물과 4분기물은 각각 96.1달러로 1.7달러씩 올랐다.

고로 기반 철강사 입장에서는 철광석과 원료탄이 동시에 상승하면서 원료비 부담이 다시 커지고 있는 셈이다. 반대로 전기로 제강사의 핵심 원료인 스크랩은 현물이 보합이고 근월 선물이 하락했다.

공정별 원가 흐름이 단기적으로 분리되고 있다는 점에 주목할 필요가 있다. 고로계는 원료 가격의 상승 압력을 받고 있지만 전기로계는 스크랩 구매가격 상승을 당장 받아들여야 할 정도의 압박은 아직 나타나지 않고 있다.

[스크랩] 현물보다 낮은 8월물, 그러나 4분기는 382달러

LME 스크랩 선물곡선은 현재 시장의 심리를 상당히 명확하게 보여준다.

근월물 373달러는 튀르키예 현물보다 3달러 낮다. 당장 추가 상승을 추종하려는 심리가 강하지 않다는 뜻이다.

그러나 4분기물은 현물보다 6달러 높은 382달러다. 선물시장이 연말까지 강한 급등을 예상하고 있다고 보기는 어렵지만, 현재 가격이 구조적으로 크게 무너질 가능성 역시 높게 평가하지 않는 모습이다.

스크랩 공급자에게는 가격을 공격적으로 끌어올릴 만큼 강한 시장은 아니지만, 제강사 입장에서도 지나친 저가 구매를 기대하기 어려운 구조다. 결국 당분간 거래는 ‘방향’보다는 개별 제강사의 재고와 선박 스케줄, 철근 수출 주문 상황에 의해 좌우될 가능성이 크다.

[제품시장] 튀르키예 철근 정체…중국 열연 선물은 연말 상승 반영

제품에서는 지역별 차이가 더욱 선명하다.

튀르키예 철근은 FOB 톤당 577.50달러에서 보합을 기록했다. 스크랩 가격 역시 움직이지 않았기 때문에 원료와 제품 어느 쪽에서도 가격 방향을 바꿀 만한 자극이 발생하지 않았다.

반면 중국 FOB 열연 현물은 478달러로 보합이지만 LME 열연 선물은 상당히 다른 모습을 보였다.

8월물은 477달러로 2달러 상승했고, 9월물은 483달러로 7달러, 4분기물은 491달러로 9달러 올랐다.

특히 4분기 선물은 현재 중국 FOB 현물보다 13달러 높다. 현물 수요가 당장 강해졌다기보다 시장이 연말 열연 가격에 일정 수준의 회복 프리미엄을 부여하고 있는 것으로 해석할 수 있다.

스크랩 선물이 완만한 콘탱고 구조를 보이는 가운데 중국 열연 선물 역시 후월물 프리미엄을 나타낸다는 점은 흥미롭다. 원료와 완제품 모두 ‘당장 급등’보다는 ‘연말 가격 회복’에 조금씩 무게를 두는 모습이다.

[유럽·미국] 유럽은 후월 강세, 미국은 9월 이후 다른 흐름

유럽 열연은 현물과 선물의 방향이 다소 엇갈린다.

북유럽 현물은 하루 5 하락했지만 CME 유럽 열연 선물은 8월 €721, 9월 €735, 4분기 €745로 후월물 가격이 높아지고 있다.

8월 7일 환율 1유로=1.15241달러를 적용하면 각각 약 831달러, 847달러, 859달러다.

자료: 시장. 환율은 2026년 8월 7일 EUR/USD 1.15241 적용.

미국 열연은 또 다른 형태다. CME 8월물은 숏톤당 1,193달러, 9월물은 1,206달러로 상승하지만 4분기물은 1,166달러로 다시 낮아진다.

메트릭톤 기준으로 환산하면 각각 약 1,315달러, 1,329달러, 1,285달러다.

이는 중국이나 유럽처럼 만기가 길수록 지속적으로 올라가는 구조가 아니다. 미국 시장에서는 당장의 높은 가격이 연말까지 그대로 이어진다는 기대보다 9월 이후 일부 정상화 가능성이 선물가격에 반영된 것으로 해석할 수 있다.

[시장 참여자 반응]

시장 참여자 관점에서는 스크랩의 현재 위치를 둘러싸고 판단이 엇갈릴 수 있다.

튀르키예 전기로 제강사 입장에서는 “현물 스크랩이 376달러인데 근월 선물이 이를 밑돌고 있다면 재고가 충분한 업체가 서둘러 고가 구매에 나설 이유는 크지 않다”는 판단이 가능하다.

반면 스크랩 트레이더 입장에서는 “4분기물이 여전히 현물보다 높은 만큼 현재 약세만을 보고 연말까지 가격 하락을 단정하기에는 이르다. 공급자도 저가 판매를 서두르지 않을 가능성이 있다”고 볼 수 있다.

열연 수입업체에게는 “중국 현물은 478달러에서 멈춰 있지만 4분기 선물이 491달러까지 올라 있다는 점을 감안하면, 연말 물량은 현물 가격만 보고 구매 시기를 늦추기보다 분할 계약 전략이 유리할 수 있다”는 해석이 나온다.

[전망 및 전략 제언]

현재 글로벌 철강가격의 핵심은 ‘원료 강세와 제품가격의 비동조화’다.

철광석과 원료탄은 상승하고 있지만 스크랩 현물은 움직이지 않고 있다. 튀르키예 철근도 보합이다. 중국 열연은 현물보다 선물에서 먼저 회복 기대가 나타나고 있으며, 유럽 역시 현물 약세와 후월 선물 강세가 공존한다.

스크랩 구매자는 근월 선물이 현물보다 낮다는 점을 활용해 단기적으로는 추격 구매보다 분할 구매가 합리적이다. 다만 4분기 스크랩이 382달러로 현물보다 높은 만큼 연말 사용 물량까지 모두 가격 하락에 베팅하는 전략도 부담이 있다.

스크랩 판매자는 현재의 보합 장세에서 재고를 지나치게 늘리기보다 제강사의 구매 재개 시점을 기다리면서 현금흐름을 관리할 필요가 있다. 4분기 프리미엄은 매도자에게 일정한 협상 여지를 제공하지만, 하루 동안 Q4 선물이 3달러 하락했다는 점도 함께 봐야 한다.

열연 구매자는 중국과 유럽에서 후월물 가격이 현물보다 높아지는 흐름을 주목해야 한다. 실물 오퍼가 아직 선물 상승폭을 충분히 반영하지 않은 구간이라면 필요한 물량의 일부를 먼저 확보하고 나머지는 수요 확인 후 추가 구매하는 방식이 유효하다.

결국 현재 시장은 급등장도 급락장도 아니다. 방향이 완전히 결정되기 전에 원료와 제품, 현물과 선물이 서로 다른 신호를 보내는 전환 구간에 가깝다.

벤저민 그레이엄은 “단기적으로 시장은 투표기계지만 장기적으로는 저울이다”라고 말했다. 지금 스크랩 시장 역시 하루의 등락보다 현물과 선물곡선이 동시에 보여주는 무게를 읽어야 할 시점이다.

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[메타요약문]