- 열연 2701계약 종가가 3,186위안으로 직전 정산가보다 20위안 낮아지면서 철근·원료 선물과 함께 약세를 보였다.
- 10월 하순 주요 철강사의 조강 일평균 생산은 전순기 대비 7.0% 줄었지만, 11월 9일 현물 거래 둔화는 해소되지 않았다.
- 수출 열연 참고오퍼는 FOB 485달러에 머물렀으며 다음 거래일에는 감산 지속성과 현물 수요를 함께 확인해야 한다.
중국 철강시장이 11월 둘째 주 첫 거래일에도 수요 회복의 증거를 찾지 못했다. 9일 상하이선물거래소 열연 주력 2027년 1월물은 3,186위안/톤에 거래를 마쳤다. 직전 거래일 정산가보다 20위안 낮은 수준이다. 철근과 철광석, 원료탄, 코크스 선물도 같은 기준에서 하락했다. 선물시장의 동반 약세는 제강원료의 비용 부담이 다소 가벼워지는 동시에 완제품의 가격 지지력도 약해지고 있음을 보여준다.
생산 측면에서는 감산이 이미 확인된다. 중국강철공업협회가 발표한 10월 하순 중점 철강사의 조강 생산은 일평균 176만 톤으로 전순기보다 7.0% 감소했다. 그러나 이 수치는 10월 하순의 생산통계이며, 11월 9일 하루에 새로 발생한 감산을 뜻하지 않는다. 시장에서는 이러한 공급조정이 현물 거래와 재고 회전에 얼마나 반영되는지가 쟁점으로 떠올랐다.
열연 선물 약세, 제품보다 원료만의 문제가 아니다
열연 주력 HC2701은 3,186위안/톤에 마감했고 철근 RB2701은 3,037위안/톤이었다. 두 품목의 종가는 각각 직전 정산가 대비 20위안, 4위안 낮다. 철광석 I2701은 687.5위안, 원료탄 JM2701은 1,396.0위안, 코크스 J2701은 1,924.5위안으로 거래를 끝냈다. 각 선물은 거래소·상품·인도월이 서로 다르며, 아래 변동은 모두 종가와 직전 거래일 정산가를 비교한 것이다.
| 거래소·품목 | 계약 | 11/9 종가(CNY/톤) | 직전 정산 대비(CNY/톤) | USD 환산(참고) |
|---|---|---|---|---|
| SHFE 열연 | HC2701 | 3,186.0 | -20.0 | 474.2 |
| SHFE 철근 | RB2701 | 3,037.0 | -4.0 | 452.0 |
| DCE 철광석 | I2701 | 687.5 | -2.0 | 102.3 |
| DCE 원료탄 | JM2701 | 1,396.0 | -18.5 | 207.8 |
| DCE 코크스 | J2701 | 1,924.5 | -12.5 | 286.4 |
달러 환산은 11월 9일 중국 외환거래센터 달러화 기준환율인 1달러당 6.7188위안을 적용한 단순 참고치다. 선물 위안 가격을 수출 FOB 또는 수입 CFR 가격으로 간주해서는 안 된다. 특히 다롄 철광석 선물과 해상 철광석 현물은 세금, 인도 장소, 품위 및 시점이 달라 수치만으로 직접 비교할 수 없다.
원료탄 가격의 종가 하락폭이 눈에 띄지만, 이것만으로 고로의 실제 구매원가가 같은 폭으로 내려갔다고 단정하기는 어렵다. 기존 원료 재고, 코크스 구매계약, 수입광의 운송시차가 작용하기 때문이다. 반대로 열연 선물이 빠르게 하락하는 상황에서 원료 선물 하락이 공급사에 가격 인하를 요구하는 근거로 사용될 가능성은 있다.
현물은 지지력 부족…감산과 거래 부진이 동시에 확인
9일 현물시장에서는 다수 철강재의 가격이 대체로 안정 또는 소폭 하락했다. 지역과 제품에 따라 10~30위안/톤의 조정이 관찰됐고, 화동·화북 일부 열연시장의 하락폭은 10~20위안/톤 수준이었다. 당산 빌렛은 2,870위안/톤으로 10위안 낮아졌다. 냉연·도금재에서는 급격한 가격 충격보다는 구매시점 연기와 주문량 감소가 더 큰 부담으로 거론됐다.
| 시장 지표 | 11/9 검증 가격·변화 | 조건·해석상 유의점 |
|---|---|---|
| 당산 빌렛 현물 | 2,870 CNY/톤 (전일 대비 -10) | 현물 참고가격, 427.2 USD/톤 단순 환산 |
| 화동·화북 일부 열연 | 전일 대비 -10~-20 CNY/톤 | 시장별 변동폭, 단일 전국 평균가격 아님 |
| 철강재 현물 다수 품목 | 보합~하락, 약 -10~-30 CNY/톤 | 품목·지역 혼재, 개별 거래조건 확인 필요 |
| 호주산 62% 철광석 분광 | 94.70 USD/건톤 (전일 대비 -0.40) | 칭다오 CFR 원격 해상 현물평가, 11/9 |
| 중국산 열연 수출 | 485 USD/톤 FOB (보합) | 시장 참고오퍼·평가, 실제 체결가 단정 불가 |
열연 선물 종가와 국내 현물 가격의 간격은 현물 규격, 세금 포함 여부, 인수 장소, 납기 및 결제조건을 맞춰야 의미를 갖는다. 이번에는 검증된 동일 규격 현물가격으로 선물과의 스프레드를 계산하지 않았다. 대신 거래량이 부진한 가운데 선물 약세가 수입 원료 구매와 철강재 현물 협상에 어떤 순서로 전달되는지 살펴보는 것이 타당하다.
협회 감산 통계와 11월 유통시장 사이의 시간차
중국강철공업협회의 최근 발표에 따르면 10월 하순 중점 통계 대상 철강사의 조강 생산량은 1,936만 톤, 일평균 176만 톤이었다. 일평균 생산은 전순기보다 7.0% 줄었다. 같은 기간 선철은 일평균 161.8만 톤으로 6.3% 감소했지만 철강재 생산은 일평균 189.1만 톤으로 3.6% 증가했다. 조강과 철강재의 생산 방향이 다른 점은 반제품 재고와 압연공정 운영, 통계 기간 차이까지 살펴야 함을 뜻한다.
생산 감소를 곧바로 수요 회복의 신호로 읽기는 어렵다. 감산은 공급압력을 낮추지만, 유통상이 기존 재고를 소진하는 속도와 수요기업의 신규 주문이 함께 개선되지 않으면 가격 반등으로 이어지지 않는다. 계절적 건설 수요 둔화와 제조업 주문의 차별화가 나타나는 구간에서는 판재류와 봉형강의 수급을 분리해 판단해야 한다.
수출가격 방어와 거래성약은 별개의 문제
9일 수출시장에서는 중국산 열연의 FOB 참고가격이 485달러/톤으로 관찰됐다. 후판과 슬래브는 각각 품목·제시자에 따라 513~530달러/톤, 463~473달러/톤의 FOB 참고가격이 제시됐다. 이는 동일 규격의 실거래 평균이나 확정 수주가격이 아니다. 현지에서 일부 선도 철강사가 더 높은 수준의 원양항로 판매가격을 유지하려는 움직임이 있다는 보강자료도 있었지만, 계약조건이 완전히 확인되지 않아 구체적인 가격을 기사 수치로 채택하지 않았다.
한국 수입자와 제3국 거래 상사에는 가격 하락 자체보다 인도월별 가격 유효기간, 선적과 하역 시점의 환율, 규격별 반덤핑 적용 여부가 더 직접적인 의사결정 변수가 된다. 수출오퍼가 움직이지 않아도 원료가격 하락이 지속되면 구매자는 다음 오퍼를 기다릴 수 있고, 수출자는 재고금융과 선적 일정을 고려해 할인 폭을 조정할 수 있다. 반대로 오퍼 하단을 유지하는 판매자는 실제 신규 계약이 동반되는지 확인할 필요가 있다.
다음 거래일의 점검 사항
첫째, 열연 HC2701이 3,186위안 마감 수준에서 추가로 낮아지는지, 원료탄과 코크스의 변동과 비교해야 한다. 둘째, 당산 빌렛 현물의 가격 조정이 열연 및 철근 실거래로 확대되는지 확인해야 한다. 셋째, 10월 하순에 확인된 조강 감산 기조가 이후 협회 통계에서도 이어지는지 추적해야 한다. 넷째, FOB 열연 참고오퍼가 유지되면서 실제 수출 주문이 회복되는지 분리해 판단해야 한다.
시장의 당면 과제는 감산 사실 자체가 아니라 감산 이후에도 줄어들지 않는 재고 부담을 얼마나 빠르게 해소하느냐다. 원료가격이 하락해도 완제품 수요가 돌아오지 않으면 생산량 축소와 낮은 마진이 장기간 공존할 수 있다.