중국 주요 철강재 재고 386만톤, 감소율 둔화…용선 줄여도 수요회복 신호 약하다

중국 철강시장의 10월 말 수급을 가늠할 때 중요한 것은 재고가 감소했다는 사실보다 감소 속도가 둔화됐다는 점이다. 10월 16~22일 주요 철강사에서 조사한 다섯 개 탄소강 제품군 재고는 전주보다 감소했지만 그 감소율은 이전 주보다 낮았다. 같은 기간 용선 생산도 줄어 수요 회복이 공급 조정 속도를 따라가고 있는지 점검할 필요가 있다.

10월 26일 World Steel News가 Mysteel 조사를 인용한 자료에 따르면 주요 제품 5종의 제철소 재고는 386만톤으로 전주 대비 2.3% 줄었다. 직전 주 감소율은 6%였다. 하루 용선 생산은 232만톤으로 전주 대비 0.6% 감소했다. 이 재고는 조사대상 제철소의 제품 재고로, 유통창고·항만 등 모든 보관장소의 재고를 합친 수치가 아니다.

감산이 진행돼도 재고 감소율은 둔화할 수 있다

재고가 줄었다는 것만으로 철강재 판매가 크게 늘었다고 결론내려서는 안 된다. 철강사의 생산량 감축이 충분히 크면 판매가 정체돼도 재고는 감소할 수 있다. 반대로 재고 감소 속도가 둔화하면서 생산도 함께 줄었다면 수요가 강하게 회복됐다는 해석에는 신중해야 한다. 재고·생산·출하의 세 가지 지표를 같은 기간에 놓고 비교해야 한다.

세계철강협회가 10월 23일 발표한 중국의 9월 조강생산은 7,360만톤으로 전년 동월 대비 0.1% 증가했다. 그러나 이 월간 조강통계와 10월 셋째 주의 제철소 제품재고는 기간·대상·단위가 다르다. 그 차이를 무시하고 10월 수출량이나 주문량을 역산하면 잘못된 수급 판단으로 이어질 수 있다.

아시아 유통·트레이더에 미치는 영향

중국 내수가 약한 상황이 지속되면 일부 공급자는 해외시장으로 판로를 확대하려 할 수 있다. 다만 생산조정이 병행되면 특정 강종과 규격의 실제 공급 가능량은 줄 수도 있다. 따라서 중국 전체 재고 감소를 근거로 열연·냉연·도금재와 철근의 수출가격이 모두 같은 방향으로 움직일 것이라고 단정하기 어렵다.

한국 철강 유통업체는 이미 보유한 재고의 취득원가와 신규 수입 오퍼의 차이를 따져야 한다. 저가 오퍼가 나타나더라도 고객 주문을 넘어서는 재고 확보는 평가손실과 금융비용을 키울 수 있다. 반대로 단기 추가 하락만 기대하다 필수 규격의 납기를 놓칠 위험도 있어 주문잔고와 공급 리드타임을 함께 관리해야 한다.

관전포인트: 제철소 통계에서 실수요 지표로

향후 관찰할 것은 제철소 재고뿐 아니라 유통·항만 재고를 합산한 후속 변화, 주간 용선 생산의 반전, 주요 제품별 실거래량이다. 건설용 철근과 제조업용 판재류의 수요는 다른 속도로 움직일 수 있다. 통관 월과 실제 선적 월의 시차도 고려해야 수출입·재고·가격지표를 일관되게 읽을 수 있다.

현시점의 핵심은 감산 자체보다 감산 이후 주문과 출하가 다시 늘어나는지를 검증하는 데 있다. 철강사에는 생산계획, 제강사에는 원료 매입, 재압연사에는 반제품 발주, 유통업체에는 운전자본 관리가 각기 다른 대응 지점이다. 한 지표로 업계 전체를 설명하기보다 참여자별 원가와 수요를 구분하는 편이 바람직하다.

자료: 시장(Mysteel 조사를 인용한 Steel News 2026-10-26), 세계철강협회 2026년 9월 조강생산 통계(2026-10-23, 공식 자료). 10월 16~22일 수치를 10월 28일 현재 재고로 오해하지 않아야 한다.