중국 냉연·도금재, 가공 스프레드 477·295위안으로 축소…성수기에도 수익성 회복 더뎌

냉연-열연과 도금-냉연의 가격차 동반 축소…수입재 단가보다 가공비 회수와 실수요 변동이 핵심

냉연강판과 아연도금강판 가격이 크게 떨어지지 않는다고 해서 가공업체의 수익성이 안전한 것은 아니다. 원재료인 열연 가격과 가공 후 제품 가격의 차이가 얼마나 유지되는지가 재압연사와 도금업체의 손익을 좌우하기 때문이다. 중국 판재류 시장에서는 올가을 이 가격차가 오히려 좁아지는 현상이 나타나고 있다.

최근 시장 집계에 따르면 9월 중국의 냉연-열연 평균 가격차는 477위안/mt로 8월의 501위안보다 24위안 줄었다. 아연도금-냉연 평균 가격차도 297위안에서 295위안으로 소폭 축소됐다. 두 수치는 같은 규격·시장 기준으로 작성된 제품별 평균 스프레드이며, 실제 특정 공장의 가공원가 또는 순이익과 동일하지는 않다.

냉연 공정의 가격 보상은 약해지고 있다

냉연과 도금재의 월평균 단가는 전월보다 소폭 높아졌지만 제품 간 가공 프리미엄은 늘지 못했다. 이는 수요업체가 완성 제품 가격의 인상을 충분히 받아들이지 않는 상황에서 원가 부담만 상승했을 수 있음을 보여준다. 다만 스프레드는 제조원가·에너지·아연·표면처리·금융비용을 차감하기 전의 단순 가격차인 만큼, 이를 영업이익률로 바로 환산해서는 안 된다.

9월에는 일반적인 계절적 성수기 진입에 따라 일부 실수요 주문이 회복됐지만, 과거 같은 강한 주문 증가세는 확인되지 않았다. 가전·자동차용 고부가 제품과 건설용 범용 도금재의 실제 수요는 다를 수 있다. 일률적으로 모든 도금재 수요가 늘었다고 해석하기보다는 품위별·도금량별 물량과 납기를 구분해야 한다.

10월에는 가동률보다 주문 잔량과 재고 회전이 중요

국경절 이후 중국 일부 지역에서는 판재류 재고 증가가 관찰되고, 구매자들의 보충 매수도 필수 물량 중심으로 제한됐다. 시황은 이를 계절적 수요 회복의 강도가 아직 약하다는 징후로 평가한다. 공급 측면에서 코크스 가격 조정은 제철소의 비용 부담을 낮출 수 있지만, 이런 원료 가격 변화가 곧바로 냉연·도금재의 판매가격 인상으로 이어진다고 단정할 수는 없다.

냉연 생산라인을 가진 재압연사에는 투입 열연의 매입 가격을 낮추는 일 못지않게 실제 냉연 판매가격을 지키는 일이 중요해졌다. 도금업체는 도금량, 표면품질, 아연 등 도금원료 비용, 라인별 정비와 물량 확보 전략을 함께 살펴야 한다. 가공비를 충분히 확보하지 못하면 생산량 증가가 오히려 손익을 악화시킬 수 있다.

한국 유통업체와 수입업체도 중국산 냉연·도금재 오퍼를 볼 때 표시 가격만이 아니라 품질 보증, 국내 규격 적합성, 통관 조건, 저장기간을 점검해야 한다. 중국 내수 평균가격이 약세라고 해서 한국 도착 원가가 동일한 비율로 내려가는 것은 아니다. 환율과 해상운임, 수입규제 비용, 원산지별 세부 도금규격이 별개로 작용하기 때문이다.

스프레드 확대의 조건은 실수요가 가격을 받아들이는가에 달렸다

시장 참가자들이 확인해야 할 핵심 변수는 완제품 판매가와 투입 열연 구매가 사이의 움직임이다. 냉연-열연 가격차가 더 줄어들면 일부 업체는 높은 가공 난도를 가진 제품으로 생산을 전환하거나 정비를 늘릴 유인이 생긴다. 반대로 4분기 실수요 회복이 예상보다 강해지면 정체된 가공 스프레드가 회복될 여지도 있다.

다만 이런 경로는 전망이지 이미 확정된 결과가 아니다. 10월 말까지 냉연과 도금재의 수주잔량, 지역별 재고 변화, 실제 판매가를 따로 확인해야 한다. 계절적 성수기라는 시간표보다 수요가 가격을 실제로 얼마나 지탱하는지가 중요하다.

※ 달러 환산은 편의상 10월 14일 중국 외환거래센터 기준환율 1달러=6.7249위안을 적용했다. 표의 중국산 가격은 8~9월 평균치로, 환산값은 해당 월 당시 환율을 반영한 거래가격이 아니다.