[중국일일] 철광석 3.12%↓·철근 3,061위안…연휴 첫 장, 스크랩 원가도 시험대 (10/8)

• 중국 국경절 연휴 이후 첫 거래일인 10월 8일 철근 2027년 1월물은 3,061위안, 열연은 3,242위안으로 각각 1.77%, 1.22% 하락했다.

• 철광석 선물은 682.5위안으로 3.12% 급락한 반면 원료탄은 1,476위안으로 2.07% 상승해 원가 구성요소의 움직임이 엇갈렸다.

• 철강사와 제강사는 완제품 가격 인하 압력에 대응해 출하와 재고를 조정하는 가운데, 스크랩 가격지표 2,406위안의 지속성과 코크스 인하가 중요한 변수로 떠올랐다.

연휴 직후 철강시장이 기대했던 반등은 첫날 가격에 나타나지 않았다. 중국 현지시간 10월 8일 오후 3시 마감 기준 2027년 1월물 철근과 열연은 동반 하락했고, 철광석은 더 큰 폭으로 밀렸다. 국경절 기간 쌓인 가격 조정 압력이 일시에 반영된 가운데 원료탄은 오히려 상승해 철강제품과 투입 원료의 방향이 분리됐다.

이번 하락은 단순히 연휴 후 거래 재개 효과로 끝날 문제가 아니다. 실수요의 재개 속도가 기대에 못 미치면 철강사는 출하가격을 조정해야 하고, 고로 일관제철소와 전기로 제강사의 원료비 부담 완화 속도도 달라진다. 특히 시장이 상대적으로 덜 주목하는 스크랩 원가가 봉형강 수익성에 어떤 영향을 주는지 확인할 필요가 있다.

중국 주요 선물, 철광석 급락 속 원료탄만 반등

주: SHFE·DCE 종가는 중국시간 10월 8일 15시 기준 해당 2027년 1월 계약을 사용했다. 등락률은 원자료에 제시된 직전 거래일 대비 변화다. 달러 환산은 중국외환거래센터가 발표한 10월 8일 달러당 6.7367위안의 기준환율을 적용한 단순 환산이며 수출가격이나 수입 패리티가 아니다.

철광석 I2701은 682.5위안으로 3.12% 내려 원료 가운데 하락폭이 컸다. 철근 RB2701은 3,061위안으로 1.77%, 열연 HC2701은 3,242위안으로 1.22% 낮아졌다. 철강제품 가격 하락이 광석 가격 조정과 같은 방향으로 나타났다는 점은 원가 안정에 대한 기대만으로 제품시장이 반등하지 못했음을 보여준다.

반대로 원료탄 JM2701은 1,476위안으로 2.07% 올랐다. 코크스 J2701은 1,953위안으로 0.18% 하락했으나 원료탄의 반등과 완제품 약세가 동시에 진행됐다. 코크스는 철강사의 실제 구매가격 인하가 진행 중인 반면, 원료탄은 수급과 향후 조달 기대가 가격에 반영된 것으로 해석할 수 있어 두 시장을 동일한 원가 하락 흐름으로 묶기는 어렵다.

스크랩 2,406위안 지표…전기로는 철근 판매가격 하락이 먼저 부담

주: 스크랩 2,406위안은 SteelHome의 중국 스크랩 가격지표(SHFSPI) 환산 가격으로, 특정 제강사의 개별 구매 성약가격이 아니다. PB 분광은 습톤(wmt) 기준이므로 건톤(dmt) 철광석 가격과 직접 비교하지 않는다. 전국 평균과 지역 출고가격은 동일 규격·거래조건이 아니다. 환산은 1달러=6.7367위안.

스크랩 시장에서 핵심은 원료가가 큰 폭으로 떨어졌는지보다 철근 판매가격이 얼마나 빠르게 하락하느냐다. SteelHome의 10월 8일 스크랩 지표는 2,406위안 수준으로 확인됐다. 같은 날 전국 철근 현물 평균은 3,253위안으로 직전 거래일보다 6위안 낮아졌고, 탕산 빌렛 출고가격은 2,950위안으로 20위안 내렸다. 지표와 현물 거래조건은 서로 다르므로 단순 차액을 전기로 마진으로 간주할 수 없지만, 완제품 가격 인하가 원가에 앞설 경우 제강사의 수익성은 압박을 받는다.

철근 선물이 더 크게 밀린 데 비해 현물 평균은 제한적으로 하락한 것은 유통업체의 가격 수용 속도가 서로 다르기 때문이다. 선물시장은 연휴 동안 누적된 기대 변화를 빠르게 반영하지만 현물은 보유재고의 매입가격, 지역별 공사 수요, 대리점 출고여건을 따라 조정된다. 따라서 현물가격이 아직 많이 내리지 않았다는 사실만으로 하방 위험이 소멸했다고 단정하기 어렵다.

열연 현물도 15위안 하락…가격 경쟁이 판재류로 확산

전국 열연 현물 평균은 3,276위안으로 직전 거래일보다 15위안 하락해 철근 평균의 하락폭보다 컸다. SHFE 열연 선물도 3,242위안으로 내려 유통시장에 저가 신규 물량이 유입될 가능성을 경계하게 했다. 다만 선물과 현물의 규격·인도조건이 같지 않으므로 두 가격의 단순 차액을 확정적인 베이시스로 판단해서는 안 된다.

중국 내 판재류 수요는 제조업 가동, 수출주문, 가공업체 재고에 민감하다. 연휴 후 구매자가 재고보충을 미루면 철강사의 기준가격 인하가 유통 현물로 파급될 수 있다. 반대로 공장 재가동과 주문이 예상보다 빠르게 회복되면 유통 재고의 가격 조정이 제한될 여지도 있다. 현재 확인된 수치가 보여주는 것은 수요 회복이 아직 시장가격을 끌어올릴 만큼 강하지 않다는 점이다.

고로 원가는 광석·코크스 하락, 원료탄 강세가 상쇄

탕산 준1급 야금용 코크스는 2,105위안으로 이전 거래일 대비 110위안 낮아졌다. 징탕항 PB 분광가격은 692위안/습톤으로 보합을 기록했지만 광석 선물은 더 크게 하락했다. 이처럼 현물과 선물이 달리 움직이는 상황에서는 제철소의 실제 원가 절감 시점이 원료 구매계약과 입고 일정에 따라 지연될 수 있다.

고로 철강사에는 코크스 구매가격 인하가 단기 비용완화 요인으로 작용할 수 있다. 그러나 원료탄 선물 반등이 이어지고 철강재 판매가격 하락폭이 커지면 수익성 개선을 확신하기 어렵다. 전기로 제강사는 철광석·코크스보다 스크랩 구매가격과 전력비, 철근 판매가격 간의 관계가 더 직접적이다. 고로와 전기로를 하나의 '원가 하락 수혜'로 묶어 평가해서는 안 되는 이유다.

국경절 이후 수급·재고와 수출 오퍼가 다음 방향 결정

현지 시장에서는 연휴 동안 유통 재고가 증가하고 구매 재개가 예상보다 느리다는 평가가 나온다. 보유재고가 늘어난 유통업체는 현금 회수와 재고 회전을 위해 가격을 낮출 유인이 커지지만, 제조업체와 건설사의 실제 발주가 나타나면 매도 압력이 줄 수 있다. 첫 거래일의 가격 약세가 지속적인 추세인지 여부는 앞으로 며칠간 출고량과 사회재고 변화로 판단해야 한다.

수출시장 역시 거래 재개 직후 오퍼 재설정 단계에 있다. 철광석과 중국 내 열연가격 하락이 수출 오퍼의 하방 압력으로 연결될 수 있지만, 신규 성약 규모와 목적지별 운임·통상규제가 확인되지 않은 상태에서 수출가격의 구체적인 인하 폭을 단정할 수 없다. 특히 국내 제철소 가동률, 유통재고, 해외 수요가의 구매시점이 함께 움직이는지를 추적해야 한다.

시장 참여자별 영향과 관전 포인트

철강사에는 제품별 출하 조정과 재고회전 속도 관리가 중요해졌다. 제강사에는 스크랩 지표가 실제 구매가격으로 얼마나 전달되는지, 재압연사에는 빌렛 2,950위안과 철근·선재 판매가격의 동행 여부가 핵심이다. 유통업체는 선물 하락을 즉시 현물 인하로 반영할지보다 보유재고 원가와 실수요의 변화를 함께 확인해야 한다. 트레이더는 중국산 HRC와 봉형강의 신규 수출 오퍼가 휴장 전 수준을 유지하는지 살펴볼 필요가 있다.

다음 거래일에는 첫째 DCE 철광석 682.5위안의 지지 여부, 둘째 원료탄 반등과 코크스 현물 인하의 지속성, 셋째 SteelHome 스크랩 2,406위안 지표와 실제 제강사 구매가격의 차이, 넷째 철근·열연 현물 거래량 및 사회재고의 움직임을 점검해야 한다. 확인할 것은 가격 자체보다 완제품 가격이 내려가는 속도와 원가·수요가 조정되는 속도 사이의 격차다.

한줄 요약: 중국은 연휴 후 첫 거래일에 철광석과 철근·열연이 동반 하락했지만 원료탄은 반등하면서, 스크랩과 코크스 등 원료별 원가 조정속도가 제강사·철강사의 수익성을 가를 변수가 됐다.

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출처: 시장, SHFE·DCE 해당 계약 10월 8일 15시 시장 원자료(Daily Market 261008), 랑거철강 10월 8일 시장 종합, SteelHome 원료가격지표, 중국외환거래센터 고시 환율 보도. 보이는 수치는 가격유형과 기준시점이 다른 경우 구분 표기했다.