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인플레이션 악마가 복수의 칼을 들고 - 남미 역사를 통해 다시 보게 되는 인플레이션
  • 기사등록 2021-09-14 07:03:31
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전세계가 인플레이션의 함정에 빠져드는 것은 아닌가 싶다. 우리나라도 예외는 아니다. 아주 확실한 선전국으로 올라선 상태가 아니라 더 걱정이 된다. 중진국의 함정에 빠지지 않아야 하는데 말이다. 중남미는 인플레이션의 악마와 대항하여 싸우느라 성장은 제쳐둔듯 하다. 인플레이션의 무서움을 그들은 역사를 통해서 경험해봤기 때문이다. 대표적인 나라 베네주엘라가 현재 그들과 함께 있고 그들의 험악한 상황을 목도하기 때문이다.


미국 연방준비제도(Fed)의 정책 입안자들이 수십조 달러 규모의 팬데믹 부양책을 철회하기 시작하는 것에 대한 찬반 양론에 대해 기나긴 토론을 진행하는 동안, 국경 남쪽에서는 논쟁이 이미 끝났다.


인플레이션이 복수의 칼을 들고 돌아왔고 라틴 아메리카 중앙 은행은 금리를 인상하고 있으며 일부는 공격적 수준이다.

(사진 = 인플레이션의 고통 중에 있는 베네주엘라)

 


선두를 달리고 있는 브라질은 새로 독립한 중앙은행이 인플레이션이 두 자릿수에 도달하는 것을 막기 위해 고군분투하고 있다. 로베르토 캄포스 네토 중앙은행 총재는 9월 1일 "브라질은 정말 큰 인플레이션 충격을 겪었다"고 인정했다. 며칠 후 발표된 수치는 8월에 5년래 최고치인 9.7%의 연간 헤드라인 인플레이션을 보여준다.


브라질은 이미 3월 이후 기준금리를 5.25%로 4차례 인상했으며 투자자들은 이번 달에 최소 1%포인트 더 인상할 것으로 예상하고 있다.


인플레이션은 라틴 아메리카에서 특히 1970년대와 1980년대의 물가 불안정의 오랜 역사 때문에 특별한 경각심을 일으킨다. 새롭게 권한을 부여받은 중앙 은행은 지난 20년 동안 대부분의 주요 경제에서 가격을 통제했지만 이 지역은 '인플레이션 악마'를 완전히 쫓아내지 못했다.


베네수엘라는 2020년에 세계 최악의 인플레이션 5,500%를 기록했으며 아르헨티나의 물가는 중앙 은행이 적자를 메우기 위해 즐겁게 돈을 찍어내면서 매년 50% 이상 오르고 있다.


멕시코의 핵심 물가는 지난달 1999년 이후 가장 높은 속도로 상승했으며 Citibank는 2021년 인플레이션을 6.1%로 예상하고 있다. 중앙 은행은 팬데믹 기간 동안 다른 은행들만큼 공격적으로 금리를 인하한 적이 없지만 올해 두 차례 긴축 정책을 시행했으며 Citi는 올해 말까지 두 차례 더 인상하여 정책 금리를 5%로 낮출 것으로 예상한다.

 

같은 이야기가 안데스 산맥을 따라 반복된다. 칠레의 연간 인플레이션은 8월에 4.8%로 2월 수준의 거의 두 배에 달했다. 중앙 은행은 매파적인 인플레이션 보고서를 발표하여 지난달 금리를 두 배로 올린 후 추가 긴축을 시사했다. 이웃 페루의 인플레이션은 8월에 4.95%에 이르렀고 중앙 은행은 긴축을 시작했으며 콜롬비아에서는 8월 물가가 연간 4.4% 상승했다.


Goldman Sachs의 중남미 경제학 책임자인 Alberto Ramos는 "인플레이션 압력이 빠르게 확산되면서 상황이 날이 갈수록 더 나빠지고 있다."라고 말했다. "인플레이션 지니를 다시 램프로 되돌리려면 상당한 긴축 정책이 필요할 것이다."


라틴 아메리카는 다른 어떤 지역보다 코로나바이러스의 결합된 건강 및 경제적 영향으로 더 큰 타격을 받았다. 정부의 경기 부양 프로그램이 중단되고 원자재 수출 가격이 안정되면서 급속도로 상승하는 금리가 이미 활력을 잃어가고 있던 회복세를 질식시킬 위협이 되고 있다. JP모건은 올해 이 지역 성장률이 6.4%로 내년에는 2.4%로 둔화될 것으로 내다봤다.

 

씨티은행의 중남미 경제 책임자인 에르네스토 레비야(Ernesto Revilla)는 "이 지역의 중앙 은행들은 선택의 여지가 없다"고 말했다. “경기가 침체되어도 긴축 통화정책을 펴야 하는 이유는 인플레이션 기대치가 빗나가게 놔둘 수 없기 때문이다. 신흥시장 중앙은행의 저주”라고 말했다.


중남미 정책 입안자들은 7월 인플레이션이 13년 만에 최고치를 기록했음에도 불구하고 연준이 지금까지 수조 달러 규모의 경기 부양책을 계속할 수 있었던 미국을 부러워하고 있다.


뱅크오브아메리카(Bank of America)의 클라우디오 이리고옌(Claudio Irigoyen) 라틴아메리카 경제학자는 "연준은 인플레이션이 일시적이며 과잉 대응할 필요가 없다고 계속 말할 수 있다"고 말했다. “결국 대가를 치르게 되겠지만 현실은 세상이 달러로 지불하는 것이다.” 라틴 아메리카 중앙 은행은 '이것은 인플레이션의 일시적인 변화'라고 말할 여유가 없다."


인플레이션의 위협 증가는 칠레, 콜롬비아, 브라질에서 향후 13개월 동안 새로운 대통령이 선출되는 선거 주기를 앞두고 왔으며, 페루와 에콰도르는 올해 초 새 지도자를 선출했다. 유권자들은 현직자들의 전염병 실수에 분노를 표출하고 급진적 외부인을 선호하며 이는 중앙 은행에 좋지 않은 징조이다.


방코 데 멕시코의 금리 인상은 이미 포퓰리스트 대통령 안드레스 마누엘 로페스 오브라도르와의 정치적 논쟁을 촉발했다. "하지만 Banco de Mexico는 인플레이션과 성장에 주의를 기울여야 한다. " . . 오랫동안 그들은 인플레이션에만 관심을 가져왔다”고 지난달 아침 기자회견에서 말했다.


Irigoyen은 다가오는 선거에서 더 급진화될 "적절한 기회"를 보았다고 말했다. 그는 "이는 통화에 많은 압력을 가하고 높은 지출에 대한 수요를 만들어 중앙은행에 압력을 가할 것"이라고 덧붙였다. “미국에서는 연준이 재정 적자를 수용해야 한다고 주장하는 사람들이 점점 더 많아지고 있다. 라틴 아메리카 사람들은 '할 수 있다면 왜 우리는 할 수 없습니까?'라고 말할 것이다.”

 

덧붙이는 글

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